移动版

宜华木业:股东增持彰显发展信心,Y+生态系统高歌前行

发布时间:2016-02-29    研究机构:兴业证券

公司公告,控股股东宜华集团于2月15日至2月29日增持公司股份220万股,占公司总股本的0.15%,增持后宜华集团持有公司股份363,579,599股,占公司总股本的24.52%。

公司公告,控股股东宜华集团承诺后续拟于7月25日前在二级市场继续增持公司股份,增持金额不低于4亿元;按增持价格不高于16元/股计算,可增持0.25亿股,占公司总股本的1.69%。

增持承诺彰显控股股东未来信心。我们认为,控股股东宜华集团出于对公司的深入了解做出此次增持承诺,彰显其对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可。在实木家具出口稳定增长的背景下,未来增长点仍在:1)海尔家居、美乐乐的订单以及华达利的3年业绩承诺确保宜华短期业绩;2)生态圈平台加速联结、泛家居成员独立上市和公司进军家居供应链打开公司中长期盈利和估值空间;3)员工持股计划(将于5月末解锁)、大股东宜华集团参与定增的持股成本为公司股价提供较高的安全垫。

维持“买入“评级。Y+生态系统已初具雏形,海尔家居、美乐乐的订单以及华达利的3年业绩承诺确保宜华短期业绩;公司估值水平低于行业平均,生态圈平台加速联结、泛家居成员独立上市和公司进军家居供应链打开公司中长期盈利和估值空间;员工持股计划(将于5月末解锁)价格为16.72元/股,大股东宜华集团参与定增的价格为18.62元/股,公司股价具备一定的安全边际。我们预计公司2015-2017年EPS预测为0.45、0.59、0.77,对应动态PE分别22X、17X、13X。

风险提示:1、外延发展不达预期;2、内部管理风险;3、渠道开拓不达预期

申请时请注明股票名称